위대한 기업에 투자하라

위대한 기업에 투자하라 




15가지 포인트 정리 




1 적어도 향후 몇 년간 매출액이 상당히 늘어날 수 있는 충분한 시장 잠재력을 가진 제품이나 서비스를 갖고 있는가?

- 기업이 현재 생산하고 있는 제품의 잠재적인 성장 가능성에 주목하라




2 최고 경영진은 현재의 매력적인 성장 잠재력을 가진 제품 생산라인이 더 이상 확대되기 어려워졌을 때에도 회사의 전체 매출액을 추가로 늘릴 수 있는 신제품이나 신기술을 개발하고자 하는 결의를 갖고 있는가?

- 최고 경영진이 갖고 있는 자세의 문제

3 기업의 연구개발 노력은 회사 규모를 감안할 때 얼마나 생산적인가?




4 평균 수준 이상의 영업 조직을 가지고 있는가?




5 영업이익률은 충분히 거두고 있는가?

    - 한해가 아니라 몇 해에 걸친 추이를 조사해봐야 한다.




6 영업이익률 개선을 위해 무엇을 하고 있는가?

- 고용비용, 임금 상승, 원재료와 생산설비 가격 상승, 세금 부담, 새로운 경쟁업체



7 돋보이는 노사 관계를 갖고 있는가?

- 좋은 관계 - 생산성 향상, 신규 근로자 훈련비용 감소, 낮은 이직률
- 안 좋은 관계 - 단기 및 장기 파업, 생산성 하락, 높은 이직률
- 기업의 갈등 해결 방식을 살펴보자
- 임금수준, 현장 근로자에 대한 최고 경영자의 생각



8 임원들간에 훌룡한 관계가 유지되고 있는가?




9 두터운 기업 경영진을 갖고 있는가?

- 권한의 위임



10 원가 분석과 회계 관리 능력은 얼마나 우수한가?




11 해당 업종에서 아주 특별한 의미를 지니는 별도의 사업 부문을 갖고 있으며, 이는 경쟁업체에 비해 얼마나 뛰어난 기업인가를 알려주는 중요한 단서를 제공하는가?

- 소매업을 운영하는 기업에게 부동산 관리하는 기술이 우수한가 하는 점은 매우 중요하다.
- 같은 업종 내에서 보험금액 대비 보험료 비율이 가장 낮은 기업
- 특허권 - 가장 비용이 적게 들고, 쉬운 방법으로 독점적인 권리를 갖는다.




12 이익을 바라보는 시각이 단기적인가 아니면 장기적인가?

- 고객을 어떻게 대하는가?




13 성장에 필요한 자금 조달을 위해 가까운 장래에 증자를 할 계획이 있으며, 이로 인해 현재의 주주가 누리는 이익이 상당 부분 희석 될 가능성은 없는가?

- 투자 대상 기업의 보유 현금과 추가로 조달할 수 있는 외부 차입금이 향후 수 년간에 걸쳐 예상되는 성장을 뒷받침 하기에 충분한가?
- 장기간에 걸쳐 최대의 투자 수익을 올리고자 하는 투자자라면 다른 14가지 포인트에서 모두 형편없는 평가를 내렸는데 단지 유동성이 뛰어나다거나 재무구조가 훌룡하다고 투자해서는 안 된다.




14 경영진은 모든 것이 순조로울 때는 투자자들과 자유롭게 대화하지만 문제가 발생하거나 실망스러운 일이 벌어졌을 때는 "입을 꾹 다물어버리지"않는가?




15 의문의 여지가 없을 정도로 진실한 최고 경영진을 갖고 있는가?

- 자신은 물론 회사에서 일하는 사위나 친척의 임금을 정상적인 직무의 가치에 비해 훨씬 더 높게 지급하는가?
- 자신이 소유한부동산을 정상적인 시세보다 높은 가격에 회사에 팔거나 임대를 주는가?

납품단계에서 특정 중간업체를 경유해서 물건을 공급하는가?

- 내부 경영진이 스톡 옵션을 발행하는 권한을 남용하는가?

 




다른 모든면에서 제아무리 높은 점수를 얻었다 하더라도 최고 경영진이 주주에 대한 수탁자로서의 강력한 의무를 결여하고 있다면, 이것은 정말 심각한 문제다. 

현명한 투자자라면 이런 기업에 투자하는 것을 절대로 진지하게 고려하지 않을 것이다.




----  추가




투자자가 저지르지 말아야 할 다섯가지 잘못

1. 선전하는 기업의 주식을 매수하지 말라.

2. 훌룡한 주식인데 단지 "장외시장"에서 거래된다고 해서 무시해서는 안된다.

3.사업보고서의 "표현"이 마음에 든다고 해서 주식을 매수하지 말라.

4. 순이익에 비해 주가가 높아 보인다고 해서 반드시 앞으로의 추가적인 순이익 성장이 이미 주가에 반영됐다고 속단하지 말라.

5. 너무 적은 호가 차이에 연연해 하지 말라.




추가 5가지 잘못

1. 너무 과도하게 분산 투자하지 말라.

2. 전쟁 우려로 인해 매수하기를 두려워해서는 안된다.

3. 관련 없는 통계 수치들은 무시하라.

4. 진정한 성장주를 매수할 때는 주가 뿐만 아니라 시점도 정확해야 한다.

5. 군중을 따라가지 말라.




 

위대한 기업에 투자하라 국내도서 저자 : 필립 피셔(Philip A. Fisher) / 박정태역 출판 : 굿모닝북스 2005.06.15 상세보기